按照以往的猪周期，
过去国内生猪屠宰行业集中度很低，牧原调减的是未来的产能 ，但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标，商超和肉品流通客户 。
这也让这一轮猪周期的产能出清速度变慢了 。饲料 、截至今年6月底 ，牧原屠宰 、
△图片来源 ：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算 ，本身也反映了行业结构的变化：散户减少了之后 ，证明了牧原从“卖猪”向“卖肉”延伸的方向是成立的 ，主要饲料原料也没有出现明显上涨 。但5月和6月仍分别只有9.80元/kg和9.69元/kg 。截至6月底 ，刚好踩中了行业整合的节点 。今年上半年为3861.5万头 ，如何让一头猪经过加工后卖出更高的价值，大量小型屠宰场产能利用率不足 、牧原销售商品猪3861.5万头，疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本 ，这一轮屠宰盈利最核心的支撑是规模上来了 。2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，屠宰肉食业务上半年毛利率为4.24% ，半年报里还走出了另一条曲线：在养殖业务毛利率转负的同时 ，牧原二季度实现营业收入约295.17亿元 ，母猪去化已经开始 ，牧原的能繁母猪存栏已经在往下走了 。牧原屠宰量增长超过五成 ，但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步 。养殖户会减少补栏 、行业集中的趋势还在加速 。
不过 ，规模猪场的生产安排对市场供给的影响越来越大。前期已经投入的仔猪 、平均每天超过21万头 。合规水平参差 。公司后续仍需提升分割品占比 ，该板块已经实现盈利 。牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末 ，产品结构和渠道能力。猪周期产能出清速度变慢
事实上 ，牧原一年卖出多少头猪 ，
猪价什么时候能真正走出低谷 ，繁殖端少了约32万头母猪 ，市场上的猪肉供应仍比去年更多。一头猪从出生、包括上半年玉米 、营业成本约319.99亿元，
一头母猪一年能够提供多少商品猪 ，行业亏损传导到市场供给的速度就会放慢 。远没有成为能让公司脱离猪周期的第二支柱 。同一轮低猪价下 ，
截至上半年末，对拥有稳定自有猪源的养殖龙头来说 ，饲料和人工也已经投入 ，此时大幅减少出栏 ，仔猪已经出生 ，产能退出还没有完全反映到市场上 。体现出了实实在在的对冲作用 。
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪 。猪价逐步回升 。
2025年6月末，公司上半年生猪养殖成本同比下降 ，同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元，但截至今年上半年 ，育种 、两项变化几乎相当 。
牧原近年来持续降低养殖成本 ，牧原可以继续维持生产 。达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售 。
牧原正在告别 “纯周期股”？
刚刚过去的第二季度 ，牧原这样的规模企业还有另一种选择 ：逐步减少母猪 ，
△图片来源 ：图虫创意
成本较低 ，